Finančni mehurček: opis, značilnosti, zanimiva dejstva

Pojav finančnega balona je zelo zanimiv tako za ekonomiste kot za laike. Kaj se skriva za izrazom? Kakšni so vzroki in posledice tega pojava? Kateri primeri sodobne ekonomije najbolj nazorno ponazarjajo ta pojem?

Opredelitev pojma

Finančni balon se imenuje tudi tržni balon, cenovni balon, finančni balon ali špekulativni balon. Ta pojav vključuje trgovanje z velikimi količinami blaga ali vrednostnih papirjev po ceni, ki se razlikuje od poštene tržne cene. Do tega položaja običajno pride zaradi prevelikega povpraševanja po določenem izdelku, ki ga spremlja dvig tržne cene ali netočni statistični podatki.

Sčasoma se cena popravi na pošteno, kar spremlja panika vlagateljev. Poveča se prodaja, zaradi česar se cena še dodatno zniža. Finančni balon "se zruši". To povzroči resno škodo lastnikom blaga in povezanim osebam. V nekaterih primerih se problem razširi na celotno panogo ali finančni sistem.

Finančni balon je za gospodarstvo zelo škodljiv pojav. Padajoče cene povzročijo napačno razporeditev virov, uničenje znatnih količin kapitala in gospodarsko recesijo.

Problem preučevanja vprašanja

Čeprav finančni balon ni osamljen gospodarski pojav, o njem še ni enotne teorije. Obstaja le nekaj hipotez. Vendar pa jo ovržejo tudi nekateri resnični primeri "mehurčki".

Razlog za slabo razumevanje pojava je, da ga je skoraj nemogoče napovedati. To se pokaže šele, ko se mehurček razpoči (tj. ko cena močno in občutno pade). Sprememba cene je običajno kaotična in je zato ni mogoče nedvoumno povezati s spremembo ponudbe ali povpraševanja.

Zelo težko (skoraj nemogoče) je napovedati zlom balona na finančnem trgu. Ta proces spremlja propad starega gospodarskega modela. Znanstveniki lahko celo predvidijo, kakšna bo v prihodnosti. Vendar je čas nastanka mehurčka skoraj nemogoče napovedati.

Vrste pojava

Ekonomski znanstveniki delijo sodobne finančne mehurčke na več vrst. In sicer:

• Špekulativni (tradicionalni). Vlagatelj kupi blago, ker pričakuje, da se bo cena zvišala, da bi ga lahko ugodneje prodal. Njene napovedi ne temeljijo na objektivnih analitičnih kazalnikih, temveč na začetnem skoku vrednosti.

• Racionalno. To so mehurčki, ki jih je mogoče konkretno izmeriti. To pomeni, da gre za razliko med dejansko tržno vrednostjo sredstva in pošteno ceno, ki temelji na objektivnih osnovah.

• Provizije. Ti finančni mehurčki, piramide in krize so posledica neskladja med informacijami, ki jih imajo stranke in upravljavci portfeljev. Tako imajo slednji možnost opraviti veliko število transakcij, da bi povečali svojo provizijo.

Vzroki pojava

Anatomijo finančnega balona so preučevale številne ekonomske šole in posamezni znanstveniki, vendar o naravi tega pojava še ni bilo doseženo soglasje.

Obstaja tako imenovani "Teorija večjega norca", po katerem lahko kupite kar koli (npr. blago ali finančne instrumente), ne glede na "kakovost" te pridobitve. Vedno se bo našel nekdo, ki bo menil, da je dragoceno blago in da ga je mogoče preprodati. Tako se udeleženci na trgu obnašajo neracionalno. Čeprav se mehurčki pojavijo tudi takrat, ko so udeleženci na trgu popolnoma objektivni glede razmer.

Predstavniki avstrijske ekonomske šole menijo, da mehurčki počijo, ko je inflacija visoka, kar se računa z nizkimi obrestnimi merami. Zaradi takšnih razmer vlagatelji pričakujejo dolgoročnejše dobičke. Tako se razkorak med naložbami in donosi povečuje, vrednotenje sredstev pa je navidezno. Obstajajo tudi predpogoji za povečanje velikosti mehurčka v obdobju inflacije izplačila. To povzroči začasno povečanje potrošnje, ki je lahko pogoj za nastanek balona.

Vzroki za nastanek mehurčkov na finančnih trgih po Schillerju

Robert James Schiller je ameriški ekonomist, dobitnik Nobelove nagrade za leto 2013. V svojem delu posebno pozornost namenja anatomiji finančnega balona. Učenjak navaja naslednje vzroki za nastanek ta pojav na finančnih trgih:

• hitra rast kapitalizma in zasebne lastnine;
• politični in kulturni procesi, ki spodbujajo razvoj podjetij;
• nastanek sodobna informacijska tehnologija;
• ugodna denarna politika vlade;
• Demografska nihanja;
• povečanje ozaveščenosti javnosti o poslovnih zadevah;
• Optimistične analitične napovedi;
• rast investicijskih skladov;
• nižje stopnje inflacije in posledično nastanek "denarna iluzija";
• povečanje obsega trgovanja na finančnem trgu.

znaki pojava

Pri preučevanju finančnih balonov v svetovnem gospodarstvu so ekonomski znanstveniki ugotovili nekatere splošne značilnosti. In sicer:

• Močno povišanje cen v kratkem času. Osnovna vrednost blaga ali sredstva ostane nespremenjena.
• množično vključevanje laikov v naložbeni proces.
• Nakup finančnega premoženja v velikih količinah z namenom, da bi ga čim prej ponovno prodali.
• Zavračanje tradicionalnih tehnik vrednotenja v času prodajnega razcveta.
• ignoriranje slabih novic (v zvezi s finančnimi ali blagovnimi trgi) ali njihova napačna interpretacija kot dobrih novic.
• Preusmeritev sredstev iz realnega sektorja v finančne instrumente. To pomeni, da je postalo bolj donosno ukvarjati se s špekulacijami kot proizvajati koristne izdelke.
• Vzpon investicijskih družb in skladov.
• Poslabšanje kakovosti vrednostnih papirjev, ki kotirajo na borzi.
• Ožja razvejanost trga.
• Razširjene goljufije.

Slika gospodarskega mehurčka po Faberju

Marc Faber je priznani švicarski milijarder, finančnik, analitik in publicist. Kot vrhunski svetovni vlagatelj se zelo zanima za piramidne sheme, krize in mehurčke. Po njegovih ugotovitvah lahko sliko gospodarskega mehurčka opišemo takole:

• Nastane naložbena manija, ki jo spremljajo nenadzorovane špekulacije. To se običajno zgodi enkrat na generacijo.
• Do trenutka "se zruši" mehurček lahko akterjem na trgu prinese velike dobičke.
• Padec delnic in valut.
• Posojila so se povečala.
• Povečala se je gradbena industrija. Gradijo se stanovanjske stavbe, hoteli, pisarniška in nakupovalna središča ter prometna vozlišča (običajno letališča).
• Načrtovana je gradnja novih mest in/ali industrijskih območij.
• Poslovneži in uspešni borzni igralci postanejo nacionalni junaki. Njihove slike so objavljene v revijah, na oglasnih panojih, dobivajo nacionalne nagrade in nazive (npr. oseba leta).
• Obstaja trdno prepričanje, da se razmere na trgu ne morejo poslabšati.
• Na borzo se ne vključujejo le profesionalni vlagatelji, temveč tudi ljudje drugih poklicev in celo gospodinje.
• Aktivno dolžniško financiranje transakcij.
• Velik priliv tujih naložb.

Finančni balon na Japonskem

Za razumevanje tega pojava si je treba ogledati primere iz resničnega življenja. Klasičen in eden najbolj nazornih primerov je japonski finančni balon iz začetka 90. let prejšnjega stoletja.

V drugi polovici osemdesetih let je zaradi teh dejavnikov prišlo do hitre špekulativne rasti nepremičninskega borznega trga:

• V tistem času je povprečna japonska družina prihranila približno 30 % svojega mesečnega dohodka, kar je povzročilo presežek kapitala in omejeno povpraševanje.

• Država je bila uspešna pri zunanjetrgovinskih transakcijah. Prilivi kapitala so povzročili prekomerno likvidnost. V kombinaciji s prejšnjim dejavnikom je to povzročilo prekomerno rast vlog.

• Banke svoje likvidnosti niso vlagale v posojila za proizvodnjo, temveč v borzne posle, povezane z nepremičninami.

• Na trgu so bile nizke obrestne mere, kar je povzročilo nerealna pričakovanja glede nadaljnje gospodarske rasti.

Delniški indeks Nikkei se je v petih letih početveril, zaradi česar se je vrednost zemljišč podvojila. Tako so številni Japonci postali milijonarji, sodeč po vrednosti premoženja, ki so ga imeli v lasti, državljani pa so se začeli počutiti uspešne in bogate. Prej varčni in nezahtevni ljudje so začeli zapravljati veliko denarja za podobo in potovanja. Japonci so menili, da so druge kapitalistične države slabše od njihove dinamične države.

Toda do leta 1990 "razpad" mehurček. Glavna spodbuda za to je bila odločitev japonske centralne banke, da zviša obrestne mere. Indeks Nikkei se je v dveh letih več kot prepolovil, tržna vrednost finančnega premoženja se je močno zmanjšala. Od tega trenutka je nastopilo obdobje gospodarske stagnacije, katere posledice čutimo še danes.

Prvič, finančna špekulativna podjetja in veliki nepremičninski posredniki propadejo. Velik padec cen zemljišč in vrednostnih papirjev je povzročil povečanje slabih posojil v japonskih bankah. To je privedlo do zmanjšanja kapitala in nadaljnje oslabitve bank. Do sredine devetdesetih let je več velikih finančnih institucij razglasilo stečaj.

Druga posledica razpada balona je bila deflacija. Država je začela več izvažati kot uvažati, kar je povzročilo znatno apreciacijo nacionalne valute. Ljudje kupujejo manj in pričakujejo, da se bodo cene še znižale. Vse to je povzročilo velik padec proizvodnje.

Gospodarski balon v Ameriki

V letu 2008 se je zgodila ena največjih kriz v sodobni ekonomiji, imenovana tudi finančni balon v ZDA. Začetek je bil 15. septembra 2008, ko je vodilna investicijska banka Lehman Brothers razglasila stečaj. Takrat so dolgovi organizacije znašali 613 milijard dolarjev. Temu je sledila verižna reakcija, ki je v krizo spravila tudi številne multinacionalne banke in hipotekarna podjetja.

Pred tem se je zgodila hipotekarna kriza. Cilj vlade je bil z omejitvijo rasti hipotekarnih obrestnih mer in znižanjem zahtev glede na finančno stanje posojilojemalcev omogočiti dostopnost nakupa stanovanj. Hkrati so bili izdani številni nezavarovani hipotekarni vrednostni papirji. Vse to je pripeljalo do tega, da so si do leta 2007 tudi Američani z nizkimi dohodki lahko privoščili luksuzna stanovanja v predmestjih in več avtomobilov. Toda leta 2007 se je delež slabih posojil kritično povečal na 12 %, dolgovi gospodinjstev pa so močno presegli njihove dohodke. Tako revni Američani niso mogli odplačevati svojih dolgov, banke pa jih niso hotele refinancirati.

Že leta 2008 se je kriza razširila daleč prek meja ZDA. Najprej je bil prizadet bančni sistem in realno gospodarstvo v Evropi, nato pa še v azijsko-pacifiški regiji. Do leta 2009 so se skoraj povsod po svetu povečala slaba posojila in brezposelnost. Vlade so bile prisiljene znižati ključne obrestne mere, delno nacionalizirati gospodarstvo in reševati banke. Edina država, ki je kriza skoraj ni prizadela, je bila Kitajska.

Kljub vsem prizadevanjem krize iz leta 2008 ni bilo mogoče zajeziti. Leta 2010 je prišlo do velikega zloma gospodarstva. Grčija je bila prizadeta bolj kot katera koli druga država. Ljudje po vsem svetu so se soočali z nezmožnostjo odplačevanja posojil, več kot 200 milijonov delavcev pa je bilo brezposelnih.

Po mnenju strokovnjakov se ameriška vlada ni naučila lekcije iz gospodarske tragedije leta 2008. Strokovnjaki menijo, da se pri urejanju bančništva trenutno delajo enake napake, zato se lahko kriza ponovi.

Mehurček, imenovan "Glavni remont"

Tudi povprečnega človeka, ki je daleč od pojma piramidnih shem, vstopnic, kriz in mehurčkov, to neposredno zadeva. Na primer, generalni pregled.

Ruska federacija je leta 2012 sprejela zakon, po katerem morajo stanovalci večstanovanjskih stavb sami plačati prihodnja investicijska popravila. Leta 2014 je začela veljati uredba. Odslej najemniki plačujejo mesečno pristojbino v višini 6,16 rubljev na kvadratni meter, odvisno od regije. na kvadratni meter. m, odvisno od regije. Denar se prenese v regionalni sklad za investicijsko popravilo ali na individualni račun na domu.

Rusi so do pobude skeptični, saj menijo, da je za investicijska popravila odgovorna vlada. Poleg tega je to udarec za družinski proračun. Toda ekonomisti v tej pobudi vidijo znake piramide ali mehurčka. Prvič, državljani so dolžni še naprej plačevati premije tudi po zaključku investicijskih popravil. Drugič, ne morejo vplivati na čas in obseg popravil, ki jih vnaprej določijo uradniki. Tretjič, v primeru pomanjkanja sredstev bodo morali najemniki plačati dodatne prispevke. Glede na to, da mnogi zavračajo tako sama plačila kot njihovo indeksacijo, bo program koristil le tistim, katerih stanovanja bodo v bližnji prihodnosti prenovljena. Kdaj bo počil finančni balon kapitalskih popravil? Ko bodo plačniki ostali brez vsega.

Prejeli smo odgovor na pritožbo iniciativne skupine poslancev generalnemu državnemu tožilstvu in ustavnemu sodišču o nezakonitosti pobiranja plačil za investicijsko popravilo. Ker plačniki ne morejo sami upravljati finančnih sredstev, je ta pobuda protiustavna.

Mehurček Dow Jones

Številni finančni analitiki trdijo, da dolgoročni finančni trgi nenehno rastejo, in ne posvečajo dovolj pozornosti dejavniku inflacije. Raziskava uspešnosti indeksa Dow Jones je prinesla precej zanimive ugotovitve. Od leta 1900 do 1982 je torej nič. To pomeni, da se ameriški delniški trg ni premaknil že skoraj stoletje. V svoji 130-letni zgodovini je bil indeks deležen številnih rekombinacij in rotacij, vendar je analiza v dolgoročno obdobje je ostala nespremenjena.

V prejšnjem stoletju sta se na ameriškem borznem trgu pojavila dva mehurčka Dow Jones. Prva se je napihnila med letoma 1924 in 1929. V tem času je indeks štirikrat eksplodiral, nato pa začel strmo padati, kar se je ustavilo šele leta 1932, ko se je indeks zmanjšal za 85 %. Obdobje okrevanja je trajalo do leta 1937, ko se je indeks ponovno povečal za štirikrat (vendar ni dosegel prejšnje najvišje vrednosti). Trg je naslednjih 16 let stagniral, iz stagnacije pa je začel okrevati šele leta 1953.

Drugi mehurček je nastal leta 1994. Do leta 2000 se je trg skoraj potrojil, nato pa se je zrušil za 40 %. Od leta 2003 do 2007. Prišlo je do okrevanja, ki pa ga zaradi nove krize leta 2008 ni bilo mogoče ohraniti.

Zaključek

Finančni mehurčki so lahko orožje v meddržavni konkurenci. Nenehno naraščajoč promet z blagom zahteva sprostitev znatnih količin denarne zaloge. V tem primeru je mehurček orodje za kopičenje sredstev, ki zagotavlja možnost emisije brez tveganja inflacije. Naraščajoča ponudba denarja vodi do cenejšega kapitala, ki se preusmeri v projekte z visokim tveganjem (običajno inovativne). Na ta način je zagotovljena gospodarska in tehnološka rast države. Ko se prostornina mehurčka približa kritični točki, se njegova "deflate", ki vključuje krizne pojave. Kljub temu bodo vodilne države še naprej ustvarjale mehurčke, zaradi česar bodo druge države prisiljene vzpostaviti zaščitne mehanizme (spet finančni mehurčki ali "Železna zavesa"), da bi se izognili širjenju.