Portfelj naložb: zasnova, vrste, posebnosti upravljanja

Ko govorimo o portfeljskih naložbah, se najprej spomnimo na Wall Street, borzo, kričeče borzne posrednike. V tem članku bo pojasnjeno, kaj je ta pojem na strokovni ravni upravljavca in vlagatelja. Kaj je portfelj??

Koncept

Portfeljske naložbe se nanašajo na naložbe finančnih in gotovina pri nakupu vrednostnih papirjev, kadar se načrtuje dobiček brez pridobitve pravic nadzora nad dejavnostmi izdajatelja.

Z drugimi besedami, naložbeni portfelj je kombinacija finančnega (delnice in obveznice) in stvarnega premoženja vlagatelja (nepremičnine), ki je oblika naložbe.

Tako kot njegovi posamezni sestavni deli je lahko predmet statistične analize, ki meri tveganje, pričakovano donosnost itd.

Portfeljske naložbe so vse transakcije z dolžniškimi ali lastniškimi vrednostnimi papirji, ki niso neposredne naložbe. Portfeljske naložbe vključujejo lastniške vrednostne papirje (če ne zagotavljajo dejanskega nadzora nad družbo izdajateljico), delnice investicijskih skladov. Ne vključujejo transakcij, kot je povratna prodaja (t. i. repo posli) ali posojanje vrednostnih papirjev.

Poenostavljeno rečeno, portfeljske naložbe so transakcija, pri kateri vlagatelji kupujejo finančna sredstva iz ene države (predvsem vrednostne papirje) v drugi državi. V tem primeru vlagatelji ne prevzemajo aktivnega nadzora nad institucijami, ki izdajajo vrednostne papirje, ampak so zadovoljni z realizacijo dobička. Dobički se ustvarjajo z razlikami v menjalnih tečajih ali nihanji obrestnih mer, zato vlagatelji, ki se zanimajo za vrednostne papirje, svoje odločitve pogosto sprejemajo na podlagi bonitetne ocene določene države.

Sveženj vrednostnih papirjev vključuje

• delnice;
• menice;
• obveznice;
• izdaje obveznic države in občin.

Vrste

Obstaja več vrst portfeljev. V spodnji preglednici so prikazane glavne med njimi.

Metode oblikovanja

Med številnimi načini oblikovanja portfelja obstajajo štiri glavne možnosti, kot je prikazano v spodnji tabeli.

Sestava portfelja

Večina naložbenih portfeljev ima naslednjo sestavo, prikazano v spodnji tabeli.

Ravnovesje med tema dvema deloma omogoča doseganje potrebnih parametrov za kombinacijo tveganosti in donosnosti.

Okvir portfelja

Glavni namen portfelja je doseči optimalno ravnovesje med tveganjem in donosom. Vlagatelji uporabljajo arzenal različnih instrumentov (razpršitev, natančna izbira). Spodnja tabela prikazuje možnosti vlagateljevega portfelja.

Osnovno pravilo optimizacije je naslednje: če je donosnost vrednostnega papirja visoka, je tudi tveganje visoko. Nasprotno pa je pri nizkem dohodku tudi tveganje manjše. Od tega je odvisno, kako bodo ravnali na trgu - konservativno ali agresivno v okviru svoje naložbene politike.

Bistvo upravljanja. Osnove

Upravljanje portfelja finančnih naložb je stalen proces. Vključuje fazo načrtovanja, izvajanja in poročanja o uspešnosti. Ta proces je sestavljen iz analize gospodarskih razmer, določanja omejitev in ciljev strank ter razporejanja sredstev.

Upravljanje portfelja je umetnost in znanost sprejemanje odločitev o kombinaciji naložb in politik, ki usklajuje donose in tveganje.

Pri upravljanju portfelja gre za ugotavljanje prednosti in slabosti pri izbiri med dolgom in lastniškim kapitalom, domačim in mednarodnim kapitalom, rastjo in varnostjo ter številnimi drugimi kompromisi, ki se pojavljajo, ko poskušamo povečati donos pri določeni stopnji tveganja.

Upravljanje portfelja je lahko pasivno ali aktivno, kot je prikazano v spodnji tabeli.

Glavni elementi postopka upravljanja

Osnovni element upravljanja je razporeditev sredstev, ki temelji na dolgoročni strukturi sredstev. Razporeditev sredstev temelji na dejstvu, da se različne vrste sredstev ne gibljejo dosledno in da so nekatera bolj nestanovitna kot druga. Poudarek je na optimizaciji profila tveganja in donosa vlagatelja. To se doseže z vlaganjem v skupino sredstev, ki imajo nizko medsebojno korelacijo. Vlagatelji z bolj agresivnim profilom lahko svoj portfelj usmerijo v bolj nestanovitne naložbe. Z bolj konservativnim pa lahko pretehtate do bolj stabilnih naložb.

Diverzifikacija je zelo pogosta metoda, ki se uporablja pri upravljanju portfelja. Zmagovalcev in poražencev ni mogoče dosledno napovedati. Treba je oblikovati naložbeni portfelj s široko razporeditvijo sredstev. Diverzifikacija je razporeditev tveganja in donosa znotraj razreda sredstev. Torej kako zapleteno Da bi razumeli, katera določena sredstva ali sektorji so lahko vodilni, si razpršitev prizadeva doseči donose iz vseh sektorjev v daljšem časovnem obdobju, vendar z manjšo nestanovitnostjo v katerem koli trenutku.

Ponovno uravnoteženje je tehnika, ki se uporablja za vrnitev portfelja na prvotno ciljno razporeditev v letnih intervalih. Metoda je pomembna za ohranjanje mešanice sredstev, ki najbolje odraža profil tveganja in donosa vlagatelja. V nasprotnem primeru lahko gibanje trga izpostavi portfelj finančnih naložb večjemu tveganju ali manjšim možnostim donosa. Na primer, naložbe, ki se začnejo s 70-odstotno razporeditvijo delnic in 30-odstotno razporeditvijo fiksnega dohodka, lahko zaradi daljše rasti trga preidejo na razporeditev 80/20, kar vlagatelja izpostavi večjemu tveganju, kot ga lahko prenese. Rebalansiranje vključuje prodajo vrednostnih papirjev z nizko vrednostjo in prerazporeditev izkupička v vrednostne papirje z nizko vrednostjo.

Vrste upravljanja portfelja. Kateri so?

Upravljanje portfelja vključuje odločanje o tem, kako najbolje uskladiti naložbe s cilji in hkrati uravnotežiti tveganje.

Upoštevajte spletno stran osnovne vrste podrobneje. V spodnji preglednici so prikazane značilnosti posameznih.

Postopek upravljanja. Značilnosti

Sam proces upravljanja portfelja je mogoče predstaviti kot zaporedje stopenj, kot je prikazano v spodnji tabeli.

Storitve upravljanja portfeljev opravljajo finančne družbe, banke, hedge skladi in upravljavci denarnih sredstev.

Osnove portfeljskih naložb. Razlike od neposrednih naložb

Portfeljske naložbe se razlikujejo od neposrednih tujih naložb. Pri slednjem vlagatelj prevzame aktivni nadzor nad podjetji v določeni državi. Pri portfeljskih naložbah je realizacija dobička izpolnjena.

Vsi, ki imajo prihranke (finančna sredstva), jih poskušajo čim bolje izkoristiti na različnih finančnih področjih: bančne vloge, delnice, obveznice, zavarovalne police, pokojninski skladi.

Nabor finančnih instrumentov se imenuje portfelj, zato se odločitev(-e) o razporeditvi sredstev imenuje(-jo) naložba(-e) v portfelj.

Vlagatelj se lahko odloči, da bo del svojih prihrankov vložil v tujini. Najbolj tipična transakcija te vrste je nakup državnih vrednostnih papirjev druge države.

Obseg portfeljskih naložb niha, zlasti kadar jih izkorišča špekulativni kapital. Osredotočeni so na hiter zaslužek in so pripravljeni kadar koli odstopiti od pogodbe. Ta nihanja pa lahko destabilizirajo devizni tečaj, zato je financiranje primanjkljaja tekočega računa s špekulativnim kapitalom lahko nevarno. Valutne krize, v katerih se močno oslabi domači denar, so povezane z odlivom portfeljskega kapitala.

Portfeljske naložbe so občutljive predvsem na spremembe obrestnih mer, njihova pričakovanja in napovedi deviznih tečajev ter na spremembe v makroekonomskem okolju - tveganje destabilizacije in političnih pretresov. Glede na oceno tveganja vlagatelji zahtevajo premijo v obliki višjih obrestnih mer, sicer niso pripravljeni kupovati domačega premoženja.

Izračun donosov

Osnovna formula za izračun donosa naložbenega portfelja je naslednja:

Dobiček / naložbe * 100%.

kjer je dobiček razlika med prodanim in kupljenim zneskom.

Vendar ta formula v resnici ne zadostuje. To je treba pojasniti:

Dobiček = dobički in izgube na posel + dividende - provizije.

Najprimerneje je uporabiti tabele za izračun. Primer take tabele je prikazan spodaj.

Nato moramo v celico, v kateri želimo izračunati donos, vstaviti naslednji izraz: NUMBERNDOX(B2:B5; C2:C5)*100.

Kjer je B2:B5 obseg celic "Tok denarja", C2:C5 je obseg celic "Datum.

Programska oprema samodejno izračuna dohodek.

Vrednost bo 22,08 %.

Vrednotenje portfelja. Načelo izračuna

Donosnost je treba pri ocenjevanju naložbenega portfelja izračunati v odstotkih, saj bo le tako jasen znesek, ki ga vlagatelj prejme. Primerjate ga lahko z donosnostjo drugih instrumentov.

Uporabiti morate formulo za vrednotenje portfelja finančnih naložb:

Donos v odstotkih * število dni na leto / število dni investicije. Primer, zgoraj smo dobili donosnost 22,08 %. Vendar je bila to le šestmesečna naložba, letni donos pa bo

22,08 % * 365 / 180 = 44,8 %.

Osnovna tveganja

Finančni cilji se upoštevajo glede na parametre tveganja in donosa naložbenega portfelja. Na ta vprašanja je treba odgovoriti, da se določi tveganje, ki ga nosi podjetje. Ključne točke, ki jih je treba rešiti:

1. Kakšni so kratkoročni in dolgoročni cilji ter finančne potrebe stranke?
2. Kakšne so posledice, če cilji niso doseženi?

Glavna tveganja upravljanja portfelja so prikazana v spodnji preglednici.

Ključni izzivi

Pomembno vprašanje je sposobnost razlikovanja med pričakovano stopnjo donosa in zahtevano stopnjo donosa. Pričakovana stopnja donosa je povezana s stopnjo dobička, ki je potreben za za financiranje ciljev. Vendar je zahtevana stopnja donosa povezana z dolgoročnim doseganjem finančnih ciljev.

Dejavniki, ki lahko vplivajo na izbiro naložbe, so lahko povezani z naslednjimi kategorijami: pravni pogoji (skladi in fundacije), davki, časovno obdobje, izjemne okoliščine ali likvidnost.

Davki, povezani z upravljanjem premožnih posameznikov, vključno z davki na dohodek, premoženje, prenos premoženja ali kapitalske dobičke. Izjemne okoliščine so povezane s preferencami organizacij glede sredstev. Likvidnost se nanaša na povpraševanje (pričakovano in nepričakovano) podjetja po denarju. Časovno obdobje je predstavljeno kot dolgoročno, srednjeročno, kratkoročno in večstopenjsko donosnost.

Področja zmanjšanja tveganja z diverzifikacijo

Razpršitev portfelja je razpršitev strukture naložbenega portfelja. Kaj pomeni to? le da vodi k zmanjšanju specifičnega (nesistematičnega) tveganja naložbenega portfelja in posameznih sredstev. Bistvo razpršitve je nakup raznovrstnih sredstev v upanju, da se bo morebitni padec vrednosti nekaterih od njih nadomestil s povečanjem vrednosti drugih.

Učinkovitost razpršitve portfelja je torej odvisna od tega, v kolikšni meri so spremembe cen sredstev, ki ga sestavljajo (njihovo razmerje), povezane z. Nižja ko je, boljši so rezultati razpršitve.

Najmočnejša razpršitev je dosežena, kadar je korelacija med spremembami cen sredstev negativna, tj. kadar zvišanje cene enega sredstva spremlja znižanje cene drugega.

Natančna določitev korelacije prihodnjih gibanj cen sredstev v portfelju je težavna, predvsem zato, ker se pretekla gibanja ne smejo ponoviti v prihodnosti. Zato se pogosto uporabljajo poenostavljene metode razpršitve, ki vključujejo nakup sredstev iz različnih gospodarskih sektorjev (npr. delnic bank, telekomunikacij, gradbenih podjetij), sredstev iz različnih tržnih segmentov (npr. delnic in obveznic), geografsko diferenciranih sredstev (npr. delnic iz različnih držav) ali sredstev malih ali velikih podjetij.

Vprašanje razpršitve naložbenega portfelja je bilo uradno opisano v tako imenovani Markowitzovi teoriji portfelja. Višji donosi naložbenega portfelja so običajno povezani z višjim tveganjem. Markowitzova teorija kaže, kako opredeliti učinkovite portfelje v smislu pričakovane stopnje donosa glede na tveganje.

Zaključek

Metode in tehnike, ki se uporabljajo pri proces oblikovanja portfelja finančne naložbe. Uporablja se lahko za upravljanje tveganja in donosa vlagatelja. Vprašanja optimizacije portfelja so povezana z uravnoteženjem najmanjšega tveganja ob doseganju največjega možnega donosa iz mešanice sredstev.