Organizator trgovanja na trgu vrednostnih papirjev: bistvo, vrste in naloge

Trgovanje na trgu vrednostnih papirjev je trenutno pomembno. Seveda ga ureja, ureja ga več kot en pravni akt. Pri tem veljajo tako nacionalni kot mednarodni instrumenti. Kdo so organizatorji trgovanja na trgu vrednostnih papirjev?? Kakšna pooblastila imajo te osebe? Kako zakonodaja ureja njihovo dejavnost? Kakšne so zahteve zanje? Ta in druga pomembna vprašanja bomo obravnavali v tem članku.

Bistvo koncepta

Organizator trgovanja na trgu vrednostnih papirjev je pravna oseba, ki zagotavlja vrsto storitev, ki neposredno omogočajo sklepanje poslov med udeleženci na trgu vrednostnih papirjev.

Te pravne osebe seveda niso enake. Zakonodaja opredeljuje naslednje vrste organizatorjev trgovanja na trgu vrednostnih papirjev:

• organizatorji borznega trgovanja (to vlogo bo torej neposredno opravljala borza).
• organizatorji trgovanja na prostem trgu.

Opredelitev prava

Kaj pravi zvezni zakon o vrednostnih papirjih o organizatorjih trgovanja na trgu vrednostnih papirjev?? Regulativne določbe so navedene v Zveznem zakonu o vrednostnih papirjih "O vrednostnih papirjih".

Organizatorji so v skladu z zveznim zakonom profesionalni udeleženci trgov vrednostnih papirjev, ki opravljajo storitve, s katerimi neposredno omogočajo civilnopravne posle, katerih predmet so vrednostni papirji.

V tem zveznem zakonu je največ pozornosti namenjene opisi in značilnosti borza vrednostnih papirjev.

Zakonske zahteve

V ZVEZNEM ZAKONU "O vrednostnih papirjih" Določa tudi zahteve za takšne organizatorje trgovanja:

• Organizator je lahko posameznik ali pravna oseba.
• Takšna organizacija se lahko ustanovi v skoraj vsaki civilnopravni obliki.
• Organizator lahko za organizacijo svojih dejavnosti uporabi katero koli vrsto tehnologije.
• Organizator lahko vzpostavi poslovno sodelovanje ne le s profesionalnimi udeleženci na trgu vrednostnih papirjev, temveč tudi z drugimi strankami, ki jih zanimajo takšni posli.
• Organizator trgovanja lahko to dejavnost kombinira s katero koli drugo dejavnostjo na trgih vrednostnih papirjev. Poleg vodenja registra. Z drugimi besedami, ni prepovedano delovati kot posrednik, depozitar, trgovec, skrbnik klirinškega sistema itd.
• Število udeležencev v dvorani ni omejeno.
• Za organizatorja v okviru FZ ni minimalnega zneska lastniškega kapitala.
• Člani organizatorja imajo lahko različne odgovornosti in pravice.

Pridobitev dovoljenja

Zgoraj navedene vrste dejavnosti se lahko začnejo izvajati le, če po prejemu licence. Obstajajo štiri vrste licenčnih dokumentov: dva za organizatorje, s katerimi se trguje na borzi, in dva za organizatorje, s katerimi se trguje zunaj borze.

Prva skupina dovoljenj daje pravico do organiziranja trgovanja, če so predmet transakcije državni vrednostni papirji. Druga skupina dovoljenj daje imetniku pravico, da organizira nakup in prodajo komercialnih zapisov.

Za organizatorje trgovanja na trgu vrednostnih papirjev v Rusiji je obdobje veljavnosti takega dovoljenja 10 let. Vendar obstajajo nekatere izjeme. Če se organizator poleg tega vzporedno ukvarja še z drugo vrsto dejavnosti, se v njegovem primeru rok veljavnosti dovoljenja skrajša na tri leta.

Pravila, ki jih določijo organizatorji

V Rusiji dejavnosti vzdrževalcev trga vrednostnih papirjev ureja posebna Zvezna komisija za vrednostne papirje. V skladu z njenimi odloki pravne osebe - organizatorji sestavijo in registrirajo sezname pravil trgovanja. Seveda so ti napotki pozneje zavezujoči.

Organizator trgovanja na borzi, trgu vrednostnih papirjev mora navesti naslednje:

• Seznami vrednostnih papirjev, ki so v njenem primeru predmet transakcij.
• Zahteve za potencialne ponudnike. Pravila za seznam sankcij, ki se naložijo prodajalcem in kupcem v primeru kršitev pravil.
• Mehanizem določanja cen na trgu. sklop ukrepov, ki morajo udeležencem preprečiti manipuliranje s cenami.
• Pravila in postopki za posredovanje predstavnikov organizatorja v postopku zbiranja ponudb. Seznam pogojev, ki upravičujejo takšno posredovanje. Primeri, v katerih se lahko trgovanje začasno prekine.
• Ukrepi, ki jih je organizator upravičen sprejeti v nujnih primerih.
• mehanizmi za usklajevanje posameznih pogodbenih klavzul s strani ponudnikov, organizatorjev, klirinških in depozitarnih služb.
• Postopki in metode izpolnjevanje obveznosti za pogodbe, sklenjene na trgu, ki so odgovorne organizatorju.
• Pravila za povračilo škode zaradi neizpolnitve (ali nepopolne, neustrezne izpolnitve) obveznosti strank v poslu.

Zahteve za pravno osebo

Ugotovili smo, da je organizator trgovanja na trgu vrednostnih papirjev pravna oseba, ki s svojimi dejavnostmi neposredno omogoča sklepanje poslov, ki vključujejo nakup in prodajo vrednostnih papirjev. Te osebe imajo pravico določiti pravila za udeležence poslov, ki se izvajajo v njihovih prostorih.

Hkrati pa zakonodaja nalaga določene zahteve tudi samemu organizatorju:

• Vodje oddelkov organizatorja, izvršni direktorji ter vodje odborov in zaposleni morajo opraviti obvezno certificiranje. Le ta jim daje pravico, da se vključijo v organiziranje trgovanja.
• Nobeden od zgoraj navedenih uslužbencev ne sme biti delničar družbe, ki kotira na borzi.
• Nihče od zaposlenih pri organizatorju (niti on sam) ne sme biti zaposleni v organizaciji, sodeluje pri trgovanju v svojih prostorih.

Zdaj pa se seznanimo še z nekaterimi vrstami organizatorjev.

Borza vrednostnih papirjev

Kot se spomnite, se imenuje organizator trgovanja na trgu vrednostnih papirjev. Borze ustvarijo svoj prihodek tako, da odštejejo določen odstotek od zneskov transakcij, opravljenih v prostorih pod njihovim nadzorom. Prav tako lahko od udeležencev transakcij pobirajo vse vrste pristojbin, plačil, dajatev, ki so tako ali drugače namenjene plačilu za trgovalne storitve.

Ločena vrsta borznega dobička so globe. Udeležencem se zaračunajo zaradi kršitve obstoječih pravil trgovanja, določb notranjih predpisov borze.

Glavne naloge borze

Različne borze so na vrhu seznama ustanov za trgovanje z vrednostnimi papirji. Imata precej podobne cilje:

• zagotavljanje mesta, na katerem se izvajajo posli.
• Določitev ravnovesne vrednosti vrednostnih papirjev.
• Kopičenje prostih sredstva in nadaljnja prerazporeditev lastninskih pravic.
• zagotavljanje načela odprtosti prodaje in nakupa vrednostnih papirjev.
• Vzpostavitev delovnega mehanizma za hitro reševanje sporov, ki se pojavijo na trgovalnem parketu, s čim manj negativnimi posledicami posledice za udeleženci.
• Razvoj etičnega kodeksa, standarda pravilnega poslovnega ravnanja za udeležence.

Zahteve za izmenjavo

Pravila borze morajo biti skladna z naslednjim seznamom zahtev:

• Ta sklop pravil mora zagotoviti enake pogoje za vse trgovce. Od vnosa nalogov za izvedbo transakcij. Borze morajo zagotoviti, da se te evidence hranijo tri leta.
• Sklenitev celotne množice kupoprodajnih pogodb-prodaja mora potekajo samo v trgovinski strukturi organizatorja.
• V pravilih trgovanja je treba določiti mehanizem, s katerim bodo prodajalci in kupci vrednostnih papirjev sodelovali z depozitarjem in/ali sistemom poravnave. Poleg tega mora v tem okviru organizator sam zagotoviti sistem poravnave za že izvedene pogodbe. Lahko se odloči, ali bo postopek izvedla sama ali pa bo v njegovo izvedbo vključila posebne klirinške, depozitarne ali poravnalne institucije.
• Borza je zakonsko zavezana, da neposrednim udeležencem na trgu razkrije potrebne podatke o vrednostnih papirjih. Obstajati morajo tudi mehanizmi in pogoji za zagotavljanje takšnih informacij kategoriji oseb, ki ne sodelujejo pri trgovanju.

Trgovanje na prostem trgu

Zdaj pa o vzdrževalcih trga na prostem trgu na trgu vrednostnih papirjev. Večinoma se mesta OTC uporabljajo le za ciljno usmerjene transakcije. Pri tem organizator deluje kot posrednik. Takšno stanje je značilno za primarno prodajo delnic.

Manj pogosto v praksi: trgovanje na prostem trgu je omejeno na transakcije med eno veliko investicijsko institucijo in nekaj zasebnimi vlagatelji. Drugo ime za to obliko je trgovina z naložbami.

Organizatorji takšnega trgovanja OTC morajo izpolnjevati zahteve, ki veljajo za borze vrednostnih papirjev. Še ena skupna značilnost: viri prihodkov vzdrževalcev trga OTC so enaki kot na borzah. To so odbitek odstotka transakcij, opravljenih na borznem parketu, nekatera fiksna plačila in kazni za kršitev pravil, določenih za udeležence.

pravila za posle na prostem trgu

Za nakup in prodajo vrednostnih papirjev na takšnih borzah veljajo tudi nekatera pravila. Pripravi jih neposredno organizator in temeljijo na dveh načelih:

• V tem sistem trgovanja veljajo samo navedbe udeležencev. Vsak udeleženec na trgu se zlasti zaveže, da bo izvedel transakcijo samo pod pogoji, določenimi v kotaciji.
• Pravila morajo vsebovati opis mehanizma za preverjanje podatkov o pogodbah, ki se izvaja prek sistema trgovanja.

Dejavnosti organizatorjev trgovanja na trgu vrednostnih papirjev urejajo nekatere zakonodajne določbe. Zahteve se razlikujejo glede na obliko poslovanja - trgovanje na borzi ali zunaj borze. Obstajajo tudi splošne določbe, ki so obvezne za celotno množico organizatorjev.