Ocenjevanje investicijske privlačnosti podjetja: osnovni koncepti, metode, načela, načini za izboljšanje

Industrijske naložbe so v središču dejavnosti vsakega podjetja. Večje kapitalske naložbe bodo podjetju omogočile vzpostavitev ali nadgradnjo obstoječih objektov, zamenjavo fizično ali moralno zastarelih osnovnih sredstev, povečanje obsega dejavnosti, razvoj novih izdelkov, razširitev prodajnih trgov itd.д. Toda kako doseči prepričati potencialne vlagatelje, da vložijo svoj denar v določeno podjetje? Pokazati morajo, da je organizacija stabilna, zanesljiva, konkurenčna in dobičkonosna. V ta namen se izračunajo kazalniki privlačnosti naložb podjetij.

Osnovni pojem

Kaj pomeni naložbena privlačnost? Ta koncept je sklop različnih kazalnikov finančnega in gospodarskega načrta. Uporabljajo se za določitev tržnega položaja podjetja, oceno zunanjega okolja in napovedovanje potenciala končnega rezultata.

Na splošno na privlačnost naložbenih projektov vplivajo številni dejavniki. Poleg kvalitativnih in kvantitativnih spremenljivk (ekonomskih, političnih, pravnih, socialnih/) je tu še notranje pozicioniranje podjetja v tržnem okolju ter kvalitativna ocena njegovega finančnega in tehničnega potenciala. Celoten ta model skupaj omogoča določitev končnega rezultata.

Naložbene privlačnosti podjetja ni mogoče ločiti od razvoja panoge, v kateri deluje. Zato je nemogoče natančno opredeliti opredelitev pojma ni mogoče. Navsezadnje ima vsako področje gospodarstva svoj sklop lastnosti, na podlagi katerih lahko ocenimo naložbeno privlačnost podjetja.

zakaj je to potrebno? S to oceno lahko vlagatelj oceni donosnost svoje naložbe v projekt. Po mnenju strokovnjakov tisti, ki bo zagotovil kapital za razvoj podjetja, ne sme pozabiti, da so njegove dejavnosti povezane s sektorji in regijami v državi. To pomembno vpliva na pogoje proizvodnje. Zato je privlačnost naložb opredeljena na več ravneh hkrati. To so:

• na mikroravni - izračun vrednotenja se opravi na podlagi uspešnosti določenega podjetja;
• mezolevel - upošteva se celotna regija, v kateri se nahaja podjetje;
• na makroravni - vprašanje se preučuje na ravni države.

privlačnost podjetij za naložbe

Ta koncept predstavlja določen nabor zelo različne ravni značilnosti, ki kažejo, kako ima oseba s kapitalom koristi od vlaganja v razvoj podjetja.

Če si na kratko ogledamo kazalnike za ocenjevanje naložbene privlačnosti podjetja, je treba najprej upoštevajte dejavnik, ki kaže na stabilen prihodek, ki ga podjetje ustvarja že daljše časovno obdobje. Danes številna podjetja poskušajo zbrati dodaten kapital. Ni presenetljivo, da je na tem področju precej močna konkurenca. Za pridobitev potrebnih sredstev bo treba razviti projekt, ki bo potencialnemu vlagatelju omogočil, da po sklenitvi posla predvidi svoje prihodke.

Izdelava poročila, ki vsebuje oceno investicijske privlačnosti podjetja, vključno z različnimi finančnimi kazalniki. Takšen dokument omogoča vpogled v vse odtenke poslovanja podjetja.

Za oceno naložbene privlačnosti podjetja se uporablja bilanca stanja, ki jo pripravi računovodska služba, da se izračuna naložbena privlačnost podjetja:

1. Likvidnost. Vrednost tega kazalnika kaže, kako hitro se lahko sredstva podjetja (če je to potrebno) spremenijo v denarna sredstva.
2. Status nepremičnine. Ta kazalnik odraža delež dolgoročnih in kratkoročnih sredstev v skupnih sredstvih podjetja.
3. Poslovna dejavnost. Izračun tega kazalnika bo omogočil opredelitev tistih finančnih procesov podjetja, ki so glavni dejavniki njegovega dobička.
4. Finančna odvisnost. Njegova opredelitev bo pokazala, v kolikšni meri podjetje potrebuje zunanje vire financiranja in ali lahko posluje brez pridobivanja dodatnih sredstev.
5. Skupna dobičkonosnost. Je odraz uspešnosti organizacije pri uporabi zmogljivosti finančnega načrta.

Med kazalniki investicijske privlačnosti podjetja so tudi

• Donacija za vire.
• Število zaposlenih.
• Dobičkonosnost končnih izdelkov.
• Raven uporabe proizvodna zmogljivost.
• Amortizacija osnovnih sredstev.
• razpoložljivost proizvodnje in osnovnih sredstev itd.д.

Glavno merilo za sprejem odločitve na podlagi ocene investicijske privlačnosti podjetja je stopnja tveganja projekta, pa tudi njegove posledice. Izračun takega kazalnika se opravi po določitvi kategorije možnih posledic. Vsa obstoječa tveganja je mogoče izraziti na naslednji način:

• zmanjšanje prihodkov;
• spremembe tržnih pogojev;
• večja konkurenca;
• spremembe cenovne politike;
• izguba likvidnosti;
• privzete nastavitve in t.д.

Analiza projekta

Investicijska dejavnost se bistveno razlikuje od standardnega poslovnega modela. Temelji na konceptu dela z vloženim kapitalom brez neposredne udeležbe v poslovanju podjetja. Zato je nujno potrebna temeljita analiza naložbenega primera podjetja. Tako boste lahko na podlagi razpoložljivih podatkov in analitičnih spretnosti našli pravo rešitev.

Na splošno velja, da analiza naložbenega primera za podjetje vključuje delo na naslednjih področjih:

1. Študija osnovnih pogojev poslovanja podjetja. Upoštevajo se politični in makroekonomski dejavniki.
2. Študija obstoječih tržnih razmer na območju, na katerem podjetje posluje.
3. Upoštevanje tehnični vidiki poslovanja podjetja. V tem poglavju so analizirani energija in tehnologija podjetja, njegova opremljenost z viri in logistika.
4. Preučitev kazalnikov, ki označujejo finančno uspešnost podjetja. Pridobljeni podatki bodo pomagali razumeti, ali je podjetje sposobno ustvarjati pozitivne finančne tokove.
5. Analiza institucionalne sposobnosti podjetja, v katero se vlaga. V tem primeru se upošteva kakovost človeških virov ter sposobnost vodij, da sprejemajo ustrezne in pravočasne odločitve.
6. Upoštevanje informacijske komponente poslovanja. V tem primeru je treba preučiti intelektualno lastnino podjetja in njegovo vključenost v mednarodni informacijski prostor.
7. Študija o varnosti sredstev. Za vlagatelja je pomembno, da razume sposobnost podjetja, da se upre neugodnim družbenim, finančnim in gospodarskim dejavnikom.

Določitev ocene naložbene privlačnosti delujočega podjetja vključuje uporabo enega ali več več metodologij, na podlagi katere se opravi analiza za sprejetje odločitve o razporeditvi kapitala.

Načini zbiranja podatkov

Pristopi k ocenjevanju naložbene privlačnosti podjetja so lahko različni. To je predvsem posledica dejstva, da vsebina te kategorije doslej ni bila v celoti raziskana in da doslej ni bila razvita enotna metodologija za analizo tveganj naložbe v podjetje, ki bi lahko zagotovila jasno sliko trenutnega stanja.

Metodologije, ki so jih razvili strokovnjaki, uporabljajo različne kazalnike. Vsak od njih si pridobljene rezultate razlaga na drugačen način.

Poglejmo metode, ki se v praksi uporabljajo za ocenjevanje privlačnosti naložbe podjetja.

regulativni pristop. Pomembne funkcije

Analiza in ocena privlačnosti podjetja za naložbe zelo pogosto temeljita na izračunih v skladu z dokumenti, sprejetimi na zakonodajni ravni. Na primer, smernice, ki so bile razvite posebej za to področje, se pogosto uporabljajo. Sprejeti so v skladu z odredbo ruske zvezne službe za finančne trge z dne 23.01.2001 г. Velja za za oceno finančnih stanje in naložbena privlačnost podjetja Resolucija vlade z dne 25. junija 2003. S tem dokumentom so odobrena pravila za finančno analizo upravitelja v primeru insolventnosti.

Glavni kazalniki, ki služijo za oceno finančne in naložbene privlačnosti podjetja, so na voljo v zgoraj navedenih virih. Med njimi so: poslovna dejavnost in likvidnost, učinkovitost uporabe tekočih virov itd.д.

Vendar lahko ti kazalniki opredelijo naložbeno privlačnost podjetja le v ozkem okviru tradicionalnega pristopa k njegovemu vrednotenju. Poleg tega se vrednosti, priporočene v teh normativnih dokumentih, uporabljajo v procesu izvajanje postopka stečaj . Zaradi tega jih je precej težko neposredno uporabiti za določanje privlačnosti podjetja za lastnike kapitala.

Diskontirani denarni tokovi

Ta metodologija za ocenjevanje investicijske privlačnosti podjetja temelji na določanju vrednosti podjetja. V ta namen se izdela projekcija denarnih tokov, ki bo pokazala donosnost njegovih prihodnjih dejavnosti.

Obdobje izračuna za to metodo je 3-5 let. Izdelanih je več projekcij denarnih tokov. Izračunajo se do določene točke, v obdobju po napovedi pa. Oboje se diskontira na sedanjo vrednost podjetja na datum vrednotenja. Vse to storimo tako, da jih diskontiramo po stopnji, ki odraža tveganje, povezano s finančnim tokom. Rezultat bo oblikovanje sedanje vrednosti podjetja. To omogoča oblikovanje končnega sklepa o privlačnosti projekta za kapitalsko naložbo.

Pri uporabi te metode je treba študije začeti z analizo prihodkov, drugih stroškov in prihodkov ter čistega dobička podjetja. Dobljene vrednosti bodo pokazale razvoj teh absolutnih kazalnikov, ki se uporabljajo pri pripravi računovodskih izkazov. Srednjeročna napoved se nato oblikuje na podlagi. V tem primeru ocena naložbene privlačnosti delujočega podjetja vključuje predpostavko o dinamiki njihove rasti. Projekcije denarnih tokov in dejanski denarni tokovi se nato diskontirajo po stopnji, ki odraža prevladujoče razmere. Z drugimi besedami, diskontirani so na sedanjo vrednost podjetja. Vse to vlagatelju omogoča, da spozna njegovo dejansko vrednost in določi potencial, ki je na voljo.

Kljub temu nekateri strokovnjaki pravijo, da metoda diskontiranega denarnega toka ni povsem pravilna. Konec koncev se pri njegovi uporabi številke za obdobje napovedi izračunajo z mehaničnim prenosom obstoječega trenda v razvoju podjetja. Predpostavke so povsem subjektivne. Zato ni zagotovljeno, da so izračuni brez napak.

Analiza notranjih in zunanjih dejavnikov

Ta metodologija vključuje opredelitev kazalnikov, ki merijo naložbeno privlačnost podjetja na več povezanih stopnjah. Zaporedni koraki takšnega postopka vključujejo

1. opredelitev najpomembnejših dejavnikov (notranjih in zunanjih) za pritegnitev pozornosti vlagateljev. To se izvede z metodo Delphi.
2. Izdelava regresijskega večfaktorskega modela. Tako postane jasno, kakšen vpliv imajo lahko izbrani dejavniki na naložbeno privlačnost podjetja.
3. izvedba analize pridobljenih podatkov. Upoštevajo se ugotovljeni dejavniki in pripravijo posebna priporočila.

Zgoraj opisana metoda je precej učinkovita za ocenjevanje naložbene privlačnosti podjetja. Zahteva namreč celovit pristop k proučevanju dejavnosti podjetja in upošteva vse razpoložljive notranje in zunanje dejavnike. Vendar tudi ta metoda ni popolna. V prvi in tretji fazi preverjanje dejansko temelji na vprašalnikih in anketah. Zaradi tega je končni rezultat odvisen od subjektivne presoje, kar zmanjšuje njegovo natančnost.

Sedemfaktorski model

Pri uporabi te metodologije je glavni kazalnik za določanje privlačnosti podjetja za vlagatelje za vlagatelje je tudi takšen, kot je donosnost sredstev. To merilo določa dejstvo, da je poslovanje podjetja v veliki meri odvisno od stanja virov, s katerimi razpolaga, njihove sestave in strukture, kakovosti in količine, zamenljivosti in medsebojnega dopolnjevanja ter pogojev, ki zagotavljajo njihovo najučinkovitejšo uporabo.

V sedemfaktorskem modelu se donosnost sredstev primerja z enakim kazalnikom, izračunanim iz prodaje, ter s cikličnostjo obratnih sredstev, količnikom tekoče likvidnosti, kratkoročnimi obveznostmi in terjatvami, deležem obveznosti do virov sredstev v skupnem izposojenem kapitalu in razmerjem med sredstvi podjetja in njegovimi dolgovi iz posojil.

Z analizo teh kazalnikov je mogoče ugotoviti vpliv teh dejavnikov na rezultat. Pri ocenjevanju donosnosti sredstev mora vlagatelj razumeti, da višja kot je vrednost, bolj učinkovito deluje podjetje. Nato se izvede celostna ocena privlačnosti podjetja za naložbe. V ta namen se pomnožijo indeksi sprememb vseh opredeljenih dejavnikov. Dobljena vrednost določa stopnjo privlačnosti objekta za kapitalsko naložbo.

Z uporabo sedemfaktorskega modela je mogoče matematično natančno določiti, kateri kazalnik bo glavno merilo za sprejetje odločitve. Kljub temu bo upošteval le notranje podatke o dejavnostih podjetja in preučil le finančno plat.

Integralno vrednotenje z uporabo notranjih kazalnikov

Ta metodologija uporablja dejavnike, razvrščene v pet sklopov. To so vsi notranji ukrepi uspešnosti podjetja, ki neposredno vplivajo na njegovo privlačnost za vlagatelje. Ti vključujejo:

• učinkovitost uporabe osnovnih sredstev in obratnih (opredmetenih) sredstev;
• stanje financ;
• uporaba človeških virov;
• delo v smeri naložb;
• učinkovitost poslovanja.

Ob upoštevanju kazalnikov vsakega od teh sklopov potencialni vlagatelj opravi izračune, ki se končajo z izračunom integralnega kazalnika, ki lahko pokaže privlačnost podjetja za kapitalsko naložbo. Ti izračuni so sestavljeni iz dveh korakov. Pri prvem od teh se določijo standardne in referenčne vrednosti vseh razpoložljivih vrednosti ter njihova utež v sestavljenem kazalniku. Potencialne funkcije se nato izračunajo ob upoštevanju vseh predhodnih let.

Vlogo sestavljenega kazalnika ima izračun ocene privlačnosti podjetij za naložbe. Ta izraz pomeni navedbo položaja analiziranega predmeta na razpoložljivi lestvici kazalnikov. Razvrstitev je primerjava sistema podatkov, ki kažejo učinkovitost finančne in gospodarske uspešnosti podjetja, s pogojno sprejeto referenčno vrednostjo podjetja, katerega rezultati veljajo za najboljše na proučevanem tržnem področju.

Na koncu faze se pridobljeni podatki združijo in za vsak blok se opravi celovita ocena. Rezultat druge faze je matematični izračun integralne ocene investicijske pritožbe podjetja.

Metodologija je objektivna. To je njena očitna prednost. Poleg tega zmanjšanje izračunov na končni kazalnik močno poenostavi razlago rezultatov. Poleg tega bonitetna ocena omogoča primerjavo podjetij z različnimi oblikami lastništva.

Med negativnimi vidiki strokovnjaki izpostavljajo, da se pri uporabi metodologije uporabljajo samo notranji kazalniki uspešnosti podjetja ločeno od zunanjih pogojev.

Celostna ocena

Ta metoda je sestavljena iz analize številnih dejavnikov dejavnosti podjetja, ki so notranje in zunanje sestavine. Pri njegovi uporabi je končni rezultat zmanjšan na en sam integralni kazalnik, ki združuje tri dele, in sicer splošni, posebni in referenčni. Poglejmo informacije, ki jih vsebuje vsaka od njih.

Splošni del vsebuje oceno tržnega položaja podjetja, njegovega poslovnega ugleda, odvisnosti od glavnih kupcev in dobaviteljev, ravni vodstva in mnenja delničarjev. Analizira tudi dolgoročno učinkovitost podjetja. Točkovna ocena investicijske privlačnosti podjetja je podana v prvih petih stopnjah. Zadnji korak je študija dinamike finančne in gospodarske dejavnosti predmeta, v katerega bo vložen denar.

Posebno poglavje obravnava faze podjetja, za katere so značilne

• splošna učinkovitost;
• Sorazmernost gospodarske rasti;
• operativne, finančne, inovacijske in naložbene dejavnosti;
• kakovost dobička.

V prvi fazi razvoja posebnega oddelka je izdelan dinamični matrični model. Njegovi elementi so indeksi tistih kazalnikov, ki so ob upoštevanju dejavnosti podjetja glavni. Vsi so razvrščeni v tri skupine. Ti vključujejo:

• vhodnih podatkov, ki kažejo razpoložljivo količino uporabljenih virov;
• vmesne faze, po katerih je mogoče opredeliti proizvodni proces;
• končni, ki opredeljuje kakovost rezultatov dela podjetja.

Druga faza razvoja posebnega dela vključuje analizo stanja glede sorazmernosti rasti glavnih kazalnikov podjetja.

Tretji korak je izračun koeficientov inovativnosti in investicijske, finančne in operativne dejavnosti podjetja.

Četrta faza se zaključi z oceno kakovosti dobička na podlagi kazalnikov solventnosti in donosnosti.

Po pripravi prvih dveh delov te metodologije se opravijo končne ocene. Nato so povzete.

Končni koeficient se izračuna v kontrolnem delu metodologije. Opredeljen je kot vsota zmnožkov točkovnih in utežnih faktorjev. Na podlagi dobljenih rezultatov je bil sprejet končni sklep.

Ta metoda ima nekatere prednosti pred drugimi metodami ocenjevanja naložbene privlačnosti podjetja. Zaključujejo se s celovitim pristopom k obravnavi vprašanja, zajemom velikega števila koeficientov in kazalnikov ter zmanjšanjem rezultatov na eno celostno vrednost.

Pomanjkljivost te metodologije je, da je subjektivna. Nastane na podlagi strokovne presoje strokovnjakov. Kljub temu se ta pomanjkljivost nadomesti z vključitvijo velikega števila relativnih in absolutnih gospodarskih kazalnikov na analiziranem območju.

Pridobivanje kapitala

Kako spodbuditi podjetje k naložbam? To pomeni, da je treba povečati uspešnost podjetja na raven, ki bo pritegnila kapital.

Po tej oceni je mogoče sprejeti naslednje ukrepe za povečanje privlačnosti podjetja za naložbe in izboljšanje njegovih najpomembnejših kazalnikov:

1. s povečanjem stabilnosti podjetja na področju proizvodnje. Ključ do uspeha je v tem primeru učinkovita uporaba virov, ki jih ima podjetje na voljo. Na primer, Pri delu V delavnici s petimi od desetih strojev se prvi hitro fizično obrabijo, drugi pa sčasoma zarjavijo. Hkrati pa izdelki, ki jih proizvaja podjetje, ne smejo ležati v mirovanju. Takoj ga je treba poslati v prodajo. Zato mora biti delo podjetja na tem področju zelo natančno uravnoteženo.
2. Zagotavljanje komercialnega uspeha. Le dobro delujoča podjetja se lahko uvrstijo na prva mesta na lestvici priljubljenosti in pridobijo dodaten kapital.
3. Ohranjanje finančne stabilnosti. Za pridobitev dodatnih sredstev za razvoj morate imeti zadostno raven uspešnosti. Kako lahko v tem primeru dvignete želeno oceno?? Načini za povečanje naložbene privlačnosti podjetja in izboljšanje njegove uspešnosti so v zmanjšanju zneskov obstoječih dolgov ter v zmanjšanju stroškov poslovanja.
4. Ustrezna organizacija poslovanja podjetja. Da bi podjetje postalo privlačnejše za vlagatelje, je treba razmisliti o smotrnosti nekaterih oddelkov in nekaterih enot upravljavske strukture. Izboljšave upravljanja vodijo k učinkovitejši izrabi delovnega časa zaposlenih in tako naredijo podjetje privlačno za dodatne finančne naložbe.
5. Razvoj sistemov spodbude za zaposlene. Uspeh podjetja je v veliki meri odvisen od razpoloženja, s katerim zaposleni opravljajo svoje delovne naloge. Z veseljem bodo delali s spodbudami in priložnostmi za napredovanje, ki so na voljo, saj bodo dobro plačani.
6. Izvajanje inovativne tehnologije. Vlagatelje privlačijo podjetja, ki ponujajo kakovostne izdelke, izdelane s sodobno tehnologijo. Če želite postati eden od njih, morate vzdrževati opremo na najvišji ravni in zaposluje le visoko usposobljene strokovnjake.