Npv: primer izračuna, metodologija, formula

Neto sedanja vrednost je vsota vseh prihodnjih denarnih tokov (pozitivni in negativni) v življenjski dobi naložbe, diskontirane na sedanjo vrednost. Primer Izračun neto sedanje vrednosti je oblika notranjega vrednotenja in se pogosto uporablja v financah in računovodstvu za določanje vrednosti podjetja. Tudi za varnost naložb, projekt kapitalske naložbe, novo podjetje, program zmanjševanja stroškov in vse drugo, kar je povezano z denarnim tokom denarni tok.

Neto sedanja vrednost

Formula je naslednja.

Preden si ogledamo primer izračuna neto sedanje vrednosti, je treba opredeliti nekaj spremenljivk.

Z1 = prvi denarni tok v času.

r = razpon vseh popustov.

Z2 = drugi denarni tok v času.

X0 = finančni odliv v ničnem obdobju (tj. nakupna cena, deljena z začetno naložbo).

Določitev neto sedanje vrednosti

Primer izračuna neto sedanje vrednosti se uporablja za ugotavljanje, koliko je vredna naložba, projekt ali kateri koli niz denarnih tokov. To je celovit kazalnik, saj upošteva vse prihodke, odhodke in kapitalske izdatke, povezane z naložbami v prosti finančni kapital.

Poleg upoštevanja vseh prihodkov in stroškov primer izračuna neto sedanje vrednosti upošteva tudi časovni razpored vsakega denarnega toka, ki lahko pomembno vpliva na sedanjo vrednost naložbe. Na primer, bolje je, da so finančni prilivi zgodnejši, odlivi pa kasnejši, kot pa da bi bilo obratno.

Zakaj so denarni tokovi oslabljeni?

Če si ogledamo primer izračuna neto sedanje vrednosti, ugotovimo, da je analiza neto sedanje vrednosti diskontirana iz dveh glavnih razlogov:

• Prvič: prilagoditev tveganja naložbene priložnosti.
• Drugič: za upoštevanje časovne vrednosti denarnega toka.

Prva točka (upoštevanje tveganja) je potrebna, ker vsa podjetja, projekti ali naložbene priložnosti nimajo enake stopnje potencialne izgube. Z drugimi besedami, možnost pridobitve denarnega toka iz blagajniškega čeka je veliko večja kot verjetnost, da boste popolnoma enake finančne koristi prejeli od mladega tehnološkega zagonskega podjetja.

Zaradi upoštevanja tveganja mora biti diskontna stopnja višja za drznejše naložbe in nižja za varnejše naložbe. Primer izračuna neto sedanje vrednosti skozi prizmo izgube je naslednji. Državne zakladnice katere koli države se štejejo za udeležence netvegane obrestne mere, vse druge naložbe pa se merijo glede na to, koliko večje tveganje nosijo od prve možnosti.

Druga točka (upoštevanje časovne vrednosti denarja) je nujna, saj so zaradi inflacije, obrestnih mer in oportunitetnih stroškov finančna sredstva toliko dražja, kolikor prej jih prejmemo. Na primer, če danes zaslužite 1 milijon dolarjev, je to veliko bolje kot čez pet let, ko boste zaslužili enak znesek. Če denar pride danes, ga je mogoče vložiti in zaslužiti obresti, tako da bo čez pet let vreden veliko več kot prvotna naložba.

Primer izračuna neto sedanje vrednosti irr

Zdaj si je treba ogledati, kako se lahko izračuna neto sedanja vrednost niza denarnih tokov. Kot lahko vidite na naslednji sliki zaslona, se predpostavlja, da bo naložba 10 let prinašala 10.000 USD na leto, zahtevana diskontna stopnja pa je natanko 10 %.

Končni rezultat primera, ki izračunava neto sedanjo vrednost naložbe, je, da je vrednost naložbe danes, recimo, 61 446 USD. To pomeni, da bi bil racionalni vlagatelj pripravljen čim prej plačati največ 61 466, da bi v obdobju desetih let vsako leto zaslužil 10 000. S plačilom te cene bo vlagatelj dosegel notranjo stopnjo donosa (IRR) v višini 10 %. Z naložbo manj kot 61.000 USD bo vlagatelj zaslužil neto sedanjo vrednost, ki bo presegla minimalni odstotek.

Formula za izračun neto sedanje vrednosti, primer v Excelu

Program ponuja dve funkciji za določanje neto sedanje vrednosti. Ta dva modela uporabljata isto matematično formulo, prikazano zgoraj, vendar analitiku prihranita čas pri izračunu celotnega.

Normalna funkcija NPV = NPV predpostavlja, da se vsi denarni tokovi v seriji pojavljajo v enakih časovnih intervalih (tj. leta, četrtletja, meseci, tedni itd.) in se v tem obdobju ne spreminjajo.

To je primer izračuna neto sedanje vrednosti naložbenega projekta v Excelu s funkcijo XNPV = XNPV lahko za vsak denarni tok uporabite določene datume, tako da imajo lahko neenakomerne intervale. Ta model je lahko zelo uporaben, saj so finančne koristi pogosto neenakomerno porazdeljene, za njegovo pozitivno izvajanje pa je potrebna višja stopnja natančnosti.

notranja stopnja donosa

IRR je diskontna stopnja, v katerem neto sedanja vrednost naložbe je enaka nič. Z drugimi besedami, gre za sestavljeni letni donos, ki ga vlagatelj pričakuje (ali je dejansko dosegel) v času trajanja naložbe.

Ogledamo si lahko tudi primer formule za izračun neto sedanje vrednosti v tej obliki. Če vrednostni papir ponuja vrsto denarnih tokov s povprečno vrednostjo 50.000 USD in vlagatelj plača točno ta znesek, potem je neto sedanja vrednost vlagatelja 0 USD. To pomeni, da bodo zaslužili ne glede na diskontno stopnjo reševanja s poroštvom. Idealno bi bilo, če bi vlagatelj plačal manj kot 50.000 dolarjev in bi bila zato interna stopnja donosa na vložena sredstva višja od diskontne stopnje.

Na splošno velja, da vlagatelji in vodje podjetij pri sprejemanje odločitev Upoštevajte neto sedanjo vrednost in notranjo donosnost v kombinaciji z drugimi podatki.

negativna in pozitivna neto sedanja vrednost

Če je neto sedanja vrednost irr pi projekta ali naložbe v primeru negativna, to pomeni, da je pričakovana stopnja donosa manjša od diskontne stopnje (zahtevana enota ovire). to ne pomeni nujno, da bo projekt "izgubil denar". Zelo dobro lahko ustvari računovodski dobiček (neto), vendar ker je stopnja donosa manjša od diskontne stopnje, velja, da uničuje vrednost. Če je neto sedanja vrednost pozitivna, ustvarja vrednost.

Uporaba pri finančnem modeliranju

Da bi ocenil neto sedanjo vrednost izračuna v primeru, analitik ustvari podroben model DCF in v programu Excel ugotovi vrednost denarnih tokov. Ta finančni razvoj bo vključeval vse prihodke, odhodke, stroške kapitala in podrobnosti o poslovanju. Ko so osnovne predpostavke izpolnjene, lahko analitik sestavi petletno napoved treh računovodskih izkazov (poslovnega izida, bilance stanja in denarnega toka) ter izračuna prosti denarni tok podjetja (FCFF), znan tudi kot prosti denarni tok. Končna vrednost se uporablja za vrednotenje podjetja po obdobju napovedi, vsi denarni tokovi pa se diskontirajo nazaj na sedanje tehtano povprečje stroškov kapitala podjetja.

neto sedanja vrednost projekta

Oceniti nalogo je običajno lažje kot oceniti celoten posel. Podoben pristop se uporablja, kadar so vse podrobnosti projekta modelirane v programu Excel, vendar bo obdobje napovedi veljalo v času uresničitve zamisli, končne vrednosti pa ne bo. Ko je prosti denarni tok izračunan, ga je mogoče diskontirati nazaj na sedanjo vrednost, in sicer po WACC podjetja ali po ustrezni pragovni stopnji.

Graf neto sedanje vrednosti (NPV) skozi čas

Primeri prilivov za izračun neto sedanje vrednosti - to je najpogosteje uporabljena metoda za ocenjevanje naložbenih priložnosti. Seveda pa ima tudi nekaj slabosti, ki jih je treba skrbno preučiti.

Ključna vprašanja za analizo neto sedanje vrednosti vključujejo:

• Dolg seznam predpostavk je treba podrobno opisati in določiti kot obvezen (vzame preveč časa).
• Občutljivost na majhne spremembe predpostavk in dejavnikov.
• Enostavno manipuliranje za doseganje želenega rezultata.
• Ne more zajeti koristi ter učinkov drugega in tretjega reda (t. е. za druge dele poslovanja).
• Predpostavlja časovno konstantno diskontno stopnjo.
• Natančno prilagoditev tveganja je težko izvesti (korelacije, verjetnosti je težko pridobiti).

Formula

Vsak denarni pritok ali odtok se diskontira na sedanjo vrednost. Zato je neto sedanja vrednost vsota vseh seštevkov,

T - čas denarnega toka.

i je diskontna stopnja, tj. stopnja donosa, ki jo je mogoče doseči na enoto časa za naložbe s podobnim tveganjem.

RT je neto denarni tok, t. е. priliv ali odliv v času t. V izobraževalne namene se R0 običajno nahaja na levi strani vsote, da se poudari njegova vloga pri naložbi.

Rezultat te formule se pomnoži z letnim neto prilivom finančnih sredstev in zmanjša za začetni denarni izdatek, kar odraža sedanjo vrednost. Če pa tokovi niso enaki po znesku, bo za določitev uporabljena prejšnja formula. To pomeni, da je treba vsako neto sedanjo vrednost izračunati posebej. Vsak denarni tok v obdobju 12 mesecev se ne bo diskontiral, vendar se običajna začetna naložba v prvem letu R0 sešteje kot negativni tok.

Glede na par (T, RT), kjer je N skupno število obdobij, bo neto sedanja vrednost.

diskontna stopnja

Znesek, uporabljen za diskontiranje prihodnjih denarnih tokov na sedanjo vrednost, je ključna spremenljivka v tem procesu.

V podjetjih s tehtanim povprečnim stroškom kapitala (po davek) se pogosto uporablja, vendar se mnogim zdi koristno uporabiti višje diskontne stopnje, da se prilagodijo tveganju, stroškom in drugim dejavnikom. Spremenljivka z dražjimi obrestnimi merami, ki se uporabljajo za denarne tokove, ki se pojavijo v določenem časovnem obdobju, se lahko uporabi za prikaz premije krivulje donosnosti dolgoročnega dolga.

Drug pristop k izbiri diskontnega faktorja je določitev stopnje donosa kapitala, potrebno za projekta, če se vložijo v alternativno podjetje. Če na primer, določen znesek za podjetje A, lahko drugje zasluži 5 %, potem je treba to diskontno stopnjo uporabiti pri izračunu neto sedanje vrednosti, tako da je mogoče je bila neposredna primerjava med alternativami. S tem konceptom je povezana uporaba zneska reinvestiranja podjetja. To razmerje je mogoče opredeliti kot povprečno stopnjo donosnosti naložb podjetja. Pri analizi projektov z omejenim kapitalom je morda primerno, da se kot diskontni faktor uporabi stopnja reinvestiranja in ne tehtani povprečni strošek kapitala podjetja. Odraža oportunitetne stroške naložbe in ne morebitnega nižjega zneska.

neto sedanja vrednost, izračunana z uporabo spremenljivih diskontnih stopenj (če so znane v času trajanja naložbe), lahko bolje odraža stanje kot uporaba stalne diskontne stopnje za celotno obdobje trajanja naložbe.

Za nekatere profesionalne vlagatelje je cilj njihovih skladov določena stopnja donosa. V takih primerih je treba to stopnjo donosa izbrati kot diskontno stopnjo za izračun neto sedanje vrednosti. Tako lahko neposredno primerjamo donosnost projekta in želeno stopnjo donosa.

Izbira diskontne stopnje je do neke mere odvisna od načina njene uporabe. Če je cilj zgolj ugotoviti, ali bo projekt podjetju prinesel dodano vrednost, je morda primerno uporabiti tehtane povprečne stroške kapitala podjetja. Če se poskušate odločiti med alternativnimi naložbami, da bi povečali vrednost podjetja, je raven ponovnega vlaganja podjetja verjetno najboljša izbira.